Bitcoins nedåtgående trend har avstannat under december. Kursen är för närvarande stabil, men ”björnarna” har fortfarande kontroll över marknaden. Bitcoin har inte lyckats göra några betydande vinster ur ett tekniskt analysperspektiv under de senaste veckorna. Utsikterna för 2026 är oklara.
Bitcoins kursutveckling har stabiliserats
Bitcoin (BTC) handlas för närvarande till cirka 87 600 dollar. Bitcoins kurs var 86 500 dollar vid tidpunkten för vår senaste marknadsöversikt, vilket innebär endast en marginell förändring under de senaste tre veckorna.
Diagrammet nedan visar Bitcoin-kursens utveckling med hjälp av dagliga candlesticks. Den blå trendlinjen är det 50-dagars glidande medelvärdet och den lila trendlinjen är det 200-dagars glidande medelvärdet.
Grafen visar en tydlig nedåtgående trend med röd bakgrund, som börjar vid kursens topp den 6 oktober. Därefter bildade Bitcoins kurs lägre toppar och lägre bottnar under två månader. Varje uppgång nådde en lägre topp än den föregående, och varje nedgång var djupare än den föregående.
Denna nedåtgående trend har avstannat under december. Botten av nedgången nåddes den 25 november, då Bitcoins kurs föll till 80 500 dollar.
På den positiva sidan har Bitcoins kurs stabiliserats och lagt sig i intervallet 85 000–93 000 dollar. Bitcoin har upplevt flera perioder av köptryck runt 85 000 dollar, och kursen har inte fallit någonstans i närheten av novemberlägsta. Tyvärr slutar de positiva nyheterna där.
Även om nedgångstrenden har avstannat för tillfället har Bitcoin inte gjort några betydande vinster ur ett tekniskt analysperspektiv – tvärtom. Som framgår av diagrammet ovan har Bitcoins kurs upprepade gånger stoppats vid motståndsnivåer mellan 91 000 och 93 000 dollar.
Kursen stängde över detta motståndsintervall den 3 december, men föll under det bara två dagar senare. En vecka senare försökte Bitcoin bryta igenom motståndet under tre separata dagar, men utan resultat. Förra veckan avvisades kursen redan från den nedre kanten av motståndsnivån vid tre separata tillfällen.
Ur ett tekniskt analysperspektiv är det anmärkningsvärt att det 50-dagars glidande medelvärdet också blir relevant. Hur kommer kursen att reagera på denna motståndsnivå? Vi kan använda björnmarknaden 2022 som riktmärke. I grafen nedan kan du se Bitcoins kursutveckling under 2022 med dagliga candlesticks. Den blå trendlinjen är 50-dagarsgenomsnittet och den lila trendlinjen är 200-dagarsgenomsnittet.
Som bilden visar följde Bitcoins kurs den 50-dagars glidande medelvärdet under den senaste björnmarknaden. Ibland steg BTC-kursen över trendlinjen, men föll tillbaka under den inom några dagar eller veckor.
Det 50-dagars glidande medelvärdet befinner sig för närvarande i en stark nedåtgående trend. Det är nu värt att bevaka om Bitcoin kommer att sjunka för att följa det 50-dagars glidande medelvärdet under årets sista dagar. Om detta inträffar och kursen också sjunker under 80 000 dollar, har sannolikt en björnmarknad inletts.
Om Bitcoin lyckas stiga över det 50-dagars glidande medelvärdet och hålla sig över 90 000 dollar skulle det vara en enorm vinst för optimistiska investerare.
Hittills är utgången av kampen mellan björnar och tjurar oavgjord. Även om björnarna blir alltmer dominerande har Bitcoin alla chanser att återgå till uppåtgående trend och bryta igenom de motståndsnivåer som beskrivs ovan. Situationen blir dock svårare för varje dag.
Förklarar PMI den aktuella konjunkturcykeln?
Grafen Bitcoin vs. ISM PMI blir allt populärare på sociala medier, och många makroekonomer anser att den är en rimlig förklaring till Bitcoins kursutveckling i år. PMI står för Purchasing Managers Index. Det används för att förutsäga förändringar i den ekonomiska aktiviteten. Om inget annat anges är det det amerikanska PMI för tillverkningsindustrin.
Probably nothing. pic.twitter.com/EfrFVcE9EC
— Sminston With 👁 (@sminston_with) December 22, 2025
Historiskt sett har PMI nästan alltid haft en uppåt- eller nedåtgående trend. Det betyder att ekonomin antingen värms upp eller kyls ner. Under de senaste åren har PMI istället rört sig sidledes.
Som grafen ovan visar korrelerar kryptovalutornas uppgång och nedgång nästan perfekt med PMI. Detta är också logiskt. När ekonomin stärks blir vanliga människor rikare och är villiga att ta risker, även när det gäller investeringar.
Den amerikanska ekonomin (och många andra västerländska ekonomier) har dock förändrats sedan COVID-pandemin började. Många makroanalytiker använder termen ”K-formad ekonomi”. En liten grupp mycket rika individer upprätthåller ekonomin, medan en handfull teknikföretag ansvarar för uppgångarna på aktiemarknaden.
Låginkomsttagare och medelklassen har levt i en recession i tre år, och detta fenomen är inte begränsat till USA. Resultatet är tydligt på kryptovalutamarknaden, där privata investerare har varit frånvarande under hela denna cykel.
PMI kan förklara varför uppgångscykeln 2023–2025 har varit så exceptionell jämfört med tidigare cykler. Kryptomarknaden har i huvudsak varit en lekplats för branschproffs under tre år. Kryptovalutor har huvudsakligen flyttats från en ficka till en annan mellan institutioner och handlare. Nya småinvesterare, eller så kallade småsparare, har inte strömmat in i sektorn i samma utsträckning som i tidigare cykler.
Alternativa investeringar har också bidragit till mixen. Investerare som tidigare köpt XRP eller Dogecoin har istället investerat i Treasury-företag eller AI-aktier. Prognosmarknaderna har också vuxit enormt i popularitet.
Vi får inte heller glömma guld och silver. Guld har varit i en stark uppåtgående trend i ett par år, och silver har också börjat en parabolisk uppgång.
Meanwhile #silver price is exponential on the montly chart pic.twitter.com/QDtACtxf45
— Andy Willis (@AndyWillo) December 14, 2025
Investeringar har under de senaste åren blivit ett alltmer momentumdrivet spel. Investerare överger snabbt investeringar som presterar dåligt, och kapital flödar snabbt till tillgångar med starkt momentum. Kryptovalutornas momentum har varit mycket svagt under hela kalenderåret.
Marknaden har förändrats avsevärt sedan förra cykeln. Under 2017 och 2021 rusade investerarna för att satsa på altcoins eftersom det inte fanns några bra alternativ. Nu har småinvesterare inte samma risktagande kapacitet som tidigare, och små summor pengar flyttas i allt högre grad bort från kryptomarknaden.
Utsikterna för 2026 är oklara
Grunderna för Bitcoin och kryptovalutor är bättre än någonsin. Världens ledande ekonomi, USA, har blivit mycket kryptovänlig under Donald Trump. Landet har antagit nya regler och myndigheterna som övervakar marknaderna har slutat attackera kryptobranschen.
Samtidigt har institutioner rusat in på marknaden. Strategy har fortsatt sina Bitcoin-köp. Altcoin-spot-ETF:er har lanserats i USA. Nya Treasury-företag har gått in på aktiemarknaden, som också har gjort betydande investeringar i altcoin-marknaden. Till exempel har Tom Lees BitMine Immersion Technologies förvärvat mer än 4 miljoner Ether.
JUST IN: BitMine Immersion Technologies announced that its Ethereum holdings have reached 4,066,000 tokens,
Representing roughly 3.37 % of the total $ETH supply pic.twitter.com/a9PYTCq1H9
— Milk Road (@MilkRoad) December 22, 2025
Liknande utvecklingar sker över hela världen. Utsikterna för kryptosektorn har aldrig varit ljusare. Hur dessa fundamenta kommer att återspeglas i kryptovalutornas kurser på kort sikt är en helt annan fråga.
Att förutsäga 2026 är för närvarande mycket svårt. Hittills har kryptomarknaden rört sig i tydliga fyraårscykler. Om man tror på denna teori är prognosen lätt att göra: det kommer att bli en nedgång under minst ett halvår. Botten skulle sannolikt ligga runt 50 000 dollar för Bitcoin.
Många marknadsindikatorer tyder dock på att den gamla fyraårscykelteorin inte längre är giltig. Detta har varit vår uppfattning, och vi kommer att hålla fast vid den tills vidare.
Det måste noteras att situationen förvärrades i december. Även om nedgångstrenden tillfälligt har avstannat har Bitcoin inte gjort några betydande vinster ur ett tekniskt analysperspektiv.
Ju längre den nuvarande situationen kvarstår, desto mer sannolikt är det att en björnmarknad kommer att uppstå. Om Bitcoins kurs faller under novemberlägsta, dvs. bryter 80 000 dollar, kommer en björnmarknad att bli det mest sannolika scenariot.
Samtidigt stiger guld och silver till nya rekordnivåer och aktiemarknaden är nära sin högsta nivå någonsin. Under de senaste sex månaderna har Bitcoin helt avvikit från den kursutveckling som den följt under de senaste åren.
Frågan är i slutändan denna: kommer Bitcoin att återhämta sig, eller är Bitcoin en ledande indikator på kollapsen för andra riskfyllda tillgångar? Vi tror inte att kryptomarknaden kommer att avvika från aktier och andra riskfyllda tillgångar på lång sikt.
Situationen för kryptovalutor är mycket osäker på kort sikt. Vi är dock fortsatt optimistiska om sektorns långsiktiga utveckling. Vi kommer att kontinuerligt uppdatera vår kortsiktiga syn på marknaden i varje marknadsöversikt.
